美的全面接管东芝家电，发力电商能否“美化”财务数字

收购东芝家电两年之后，美的（000333.SZ）从“支持投入”转变为“全面接管”。近日，蓝鲸产经记者独家获悉，目前东芝中国市场所有品类由美的集团电商公司负责直营。在收购之初，美的仍保留了东芝家电品牌的自主性。然而，记者查阅美的2017年财年年报发现，目前东芝家电仍处于亏损状态。

业内人士表示，东芝家电业务表现并不突出，美的虽然看重的是品牌，借东芝品牌在海外影响力开展自己的国际市场战略，但是持续不尽如人意的业绩也令美的尴尬，现在终于要亲自来“美化”东芝家电的财务情况了。

事实上，近年来美的以及海尔等家电品牌海外收购不断，然而，借并购扩大营业规模能否支撑企业长久发展依然未知，自主研发、品牌运营等能力仍然是企业要面临的考验。业内人士认为，家电企业要长远发展，最核心的依然是科技研发能力。

全面接管东芝家电

7月31日，蓝鲸产经记者从美的工作人员处独家获悉，美的已经开始全面接管东芝家电，东芝中国市场所有品类由集团电商公司负责直营。一份来自美的集团内部的文件显示，美的集团电商负责东芝中国市场产品的市场定价、渠道运营、用户运营，主导业务模式变革，协同产品企划，通过用户需求规划产品。事业部负责产品企划、生产制造及品质管理。

美的表示，7月30日前完成第一批品类切换，包括燃气热水器、电饭煲、智能坐便器、吸尘器，其余品类待进一步评估产品、市场情况后，逐步分批切换。

事实上，美的收购东芝时，还是保留了东芝品牌的自主性。2016年3月，美的与东芝签署了一份股权转让协议，以约537亿日元（（约5亿美元））收购东芝家电业务的主体“东芝生活电器株式会社”80.1%的股权，东芝保留 19.9%的股权，同时，美的获得 40 年的东芝品牌的全球授权及超过 5 千项与白色家电相关的专利。2016年7月1日，该交易正式交割完成。

彼时，美的在公告中称，东芝家电将会继续开发、制造和销售东芝品牌的白色家电，包括冰箱、洗衣机、吸尘器以及其他小家电，美的也将在品牌、技术、营销和员工方面进行持续投入，以充分挖掘东芝家电业务的潜力。

有消息称，收购东芝之后，美的专门成立了一个叫“东芝事业部”的部门。2017年上半年，美的和东芝一起开展的协同项目大概有几十项。美的从品牌、渠道、产业链到研发投入都对东芝全力支持，对东芝的品牌形象也重新塑造，目标是希望在一两年内实现东芝业务真正扭亏。

资深产业经济观察家、家电/IT/互联网行业分析师梁振鹏在接受蓝鲸产经记者采访时表示，东芝的核心竞争力其实是在于半导体、发电机、核电机组等B2B业务，其家电业务实际上是正在退出的，美的对东芝家电的收购其实是相当于东芝甩包袱。而美的需要扩充国际化市场，可以借助东芝的品牌影响力打开国外市场。

东芝家电的亏损难题

收购完成两年之后，美的从“支持投入”转变为“全面接管”。对此，蓝鲸产经记者联系到美的相关工作人员，对方称确实听说了此事，但是具体事宜并不清楚。记者就相关问题向美的方面发去采访提纲，但截至发稿尚未收到回复。

值得注意的是，蓝鲸产经记者在美的2017年年报中发现，美的收购东芝家电之后，东芝家电并未实现盈利。公告数据显示，东芝家电 2017 年营业收入突破 150 亿人民币，受日元汇率、原材料上涨和全球复杂经济形势等外部影响，东芝家电 2017 年未能实现盈利，但实现了核心家电业务的增长。

事实上，这起买卖在收购之初就受到了业内的广泛讨论。公开资料显示，由于经营上的问题，东芝在全球每况愈下，其三大主要业务，东芝家电、东芝医疗、东芝核电，均处于巨额亏损中，都在卖身求存。另外，东芝家电主要影响力在日本本土市场、中东和东南亚。就拿东芝白电业务来说，其收入约有70%来自日本。

梁振鹏告诉记者，东芝家电业务其实很一般，近年来甚至是每况愈下。而日本家电企业长期以来都面临着管理架构臃肿、对零售终端市场反应链条长等问题。美的看重的是品牌，而东芝家电的人员等对美的来讲都是负担。美的主要是借东芝品牌，开展自己的国际市场战略。

研发能力的考验

事实上，近年来美的一直在通过大肆收购的方式来进军海外，抢占智能时代的新市场。美的对东芝家电的收购，仅仅是拉开了其海外并购的序幕。2016年6月16日，美的发布公告，宣布正式启动对德国机器人公司库卡的收购要约。不久后，美的还宣布买下意大利空调企业CLivet。据媒体报道，因为金额比较小，所以美的并未公告具体金额。

海外并购的同时，美的也在进行着转型。今年50岁的美的已不再是一个纯粹的家电集团。在2016年收购库卡94.55%的股权之后，美的的机器人业务也在发展。美的2017年年报显示，集团去年营业收入达2407.12亿元，其中，消费电器（以冰洗产品、生活电器、厨房电器三大板块为主）实现营收987.48亿元，贡献了41%的营收；暖通空调（含家用空调、商用空调两大板块）实现营业收入953.52亿元，占比将近40%；机器人及自动化系统（含库卡机器人、安得物流两块）营收达270亿元，占比11.23%。

无独有偶，除了美的之外，国内家电企业在“走出去”的过程中都采取了并购的策略。2016年1月，海尔签约收购GE家电业务。当年6月交割完成，海尔最终的支付价格为55.8亿美元。从2016年6月开始，GE家电开始合并报表。2017年上半年，GE家电为海尔业绩贡献了重要的力量。数据显示，2017年上半年，GE家电实现收入225亿元，占了海尔营收的29%；净利润11.6亿元，占了海尔净利润的四分之一。

梁振鹏表示，国内家电企业海外并购不断，都是基于国际化战略的需求。在发达国家来看，家电组装业务是门槛低、竞争压力小的低端产业，并不是一些企业发展的重心，因此企业需要“甩包袱”。而中国家电企业要想打通国际市场，借助本土品牌影响力是最快速的方式，可以尽快扩大自己的营业规模。